2019年以來，已經有中電綠色清潔能源、中國電力清潔能源、哈爾濱電氣以及華能新能源四家港股能源公司宣布進行私有化，其中前兩者已成功私有化退市，哈爾濱電氣股價則因私有化失敗跌落至之前的低谷平臺，目前華能新能源的私有化要約在10月初給出，股價已經歷連續兩波大幅跳漲，私有化進入白熱化階段。

華能新能源正在高調私有化

8月股價啟動后進入臨時停牌，正式拉了開華能新能源私有化大幕。據了解，股價長期盤踞在底部的華能新能源，于8月23日突然錄得放量上漲，以較前一交易日放大337%的3994萬股成交量、8040萬港元成交額，完成+3.03%的日漲幅，在之后4個交易日持續放量上行后公司迎來了臨時停牌。

9月2日，公司公告表示控股股東中國華能集團考慮就公司所有H股股份，作出有條件自愿現金全面收購要約，如可能要約進行，將使得公司私有化并在聯交所退市。消息放出的當日，公司股價量能進一步上行，以1.73億股成交量、4.43億港元成交額完成+21.66%的日漲幅，是華能新能源私有化的第一波跳漲。

自可能私有化要約公告出現后，公司持續一段時間進行股份交易披露的公告，并于9月27日再次進入停牌階段。10月3日晚間，中國華能董事會及華能新能源董事會聯合宣布，里昂證券代表中國華能確認擬作出自愿有條件現金收購要約以收購全部已發行H股股份，華能新能源的私有化計劃正式啟動。公告表示，H股要約價為每股3.17港元，較最后交易日的2.67港元收市價溢價約18.73%，較提出私有化公告前最后一個交易日溢價46.08%，合計總價約為159.49億港元。于H股要約成為無條件后，華能新能源將申請于港交所退市。

對于私有化原因，公告中明確表示，華能新能源自2011年首次公開發售以來已進行股權集資合共121.31億港元。 但是根據國資委相關規限，由于公司2018年8月以來市凈率低于1，無法于股權資本市場進一步集資，華能新能源港股上市公司身份的融資功能已經喪失，再加上華能集團對于新能源業務有統籌發展的需要，因此公司選擇私有化。

受此消息刺激，華能新能源于10月4日再度跳漲11.61%至2.98港元，當日成交量、成交額進一步提升至2.88億股、8.57億港元。截止10月25日收盤，公司股價平穩運行在3港元的平臺，較8月啟動時期已經超過50%的漲幅。要知道的是，2019年上半年底的擁有風電裝機1116萬千瓦，光伏裝機93萬千瓦，公司收入同比增長13%至71.4億元人民幣，同比增長31.7%至凈利潤30.9億元人民幣，但是大漲后的市值僅317億港元，市凈率為0.93，動態市盈率也只在7倍左右。

港股市場對于電力企業，尤其是新能源電力運營企業的估值水平向來都不高，再加上國資委的一些規定，因此華能新能源選擇私有化退市可以理解，而且要知道的是，華能新能源私有化只是個開始，還有大量同類企業正在排著私有化的長隊。

同樣背景的三家公司蓄勢待發

華能新能源之后，還有三家國資新能源電力企業面臨私有化的可能。有市場消息傳言，中廣核新能源、大唐新能源和華電福新三家公司都有可能私有化，而且有一家近期將發布私有化要約，華能新能源或將成功通過私有化以作示范。

上述消息雖然還不知真假，但在二級市場方面，自華能新能源10月3日私有化公告發布后，中廣核新能源、大唐新能源和華電福新三家企業股價也實現同步放量大漲，之后出現同步回調后，僅有中廣核新能源于10月24日再度拉出一根+12.75%漲幅的大陽線，公司也是目前市場中討論最為最激烈的，被認為最有可能近期發布私有化要約的又一家新能源電力企業。

目前來看，這三家企業基本具備同樣的背景，公司實際控制人均為國資委，與華能新能源一樣受限于國資委的一些規定限制，目前三家公司市凈率也都長期低于1，其中中廣核新能源經歷連續大漲，市凈率仍只有0.69，華電福新上漲一波后市凈率僅為0.33，動態市盈率也是長期維持在5倍以下，經歷一波上漲后三家企業市盈率才攀至5倍以上。此外，三家企業母公司持股比例都高于60%，私有化的成本較低，且成功率較高。因此，該三家企業私有化都具備較高的可行性，而且此時新能源電力運營商前景正逐步明朗起來。

政策落地，隱憂消除

政策落地，新能源發電隱憂解除。據了解，此前補貼拖欠和政策制約依舊高懸，市場對此的失望直接導致了對新能源電力運營商估值的低預期。而且，國務院常務會議決定取消燃煤發電的基準電價，取而代之的是基于市場交易的新電價基準，市場預期潛在基準電價下調將導致新能源項目更加難以實現平價上網，并造成補貼缺口的進一步擴大，直接引起市場對新能源電力運營商更多的擔憂。

10月24日，國家發改委發布《關于深化燃煤發電上網電價形成機制改革的指導意見》，其中關于新能源發電方面，明確指出納入國家補貼范圍的可再生能源發電項目上網電價在當地基準價（含脫硫、脫硝、除塵電價）以內的部分，由當地省級電網結算，高出部分按程序申請國家可再生能源發展基金補貼。同樣由于基準價與現行標桿電價一致， 因此不會造成后續可再生能源補貼缺口擴大。

綜合來看，目前新能源電力運營企業經營環境慢慢有些好轉，同類公司私有化本身就具備提升了市場關注度，陸續同類企業退市也將使得剩余新能源運營上市企業的稀缺度，板塊估值可能會迎來一波提振效果。并且，如若后續三家國資委旗下新能源電力企業全部發布私有化要約，并不排除后續資源整合再重新上市的可能，因此目前整個新能源電力運營板塊，是有值得關注的價值。